【中国经营网综合报道】《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）出台被市场寄予厚望，然而昨日股市又进入了新一轮调整，沪指再次考验了2000点整数关口。
昨日，证监会召开会议，研究部署学习贯彻新“国九条”的相关工作。证监会党委书记、主席肖钢表示，做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。这意味着IPO的“靴子”终于落地。这使次新股再遭市场聚焦。
证监会密集出招落实新“国九条”
中国证监会昨日召开会议，研究部署《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(下称“新国九条”)相关工作，证监会主席肖钢在会上提出涉及资本市场改革发展各个方面的11项改革措施。其中明确，从6月到年底，将计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市，同时抓紧研究注册制改革方案，统筹好注册制改革力度和市场的可承受度。
据上海证券报报道，这11项工作部署内容涉及：建设多层次股权市场，提高上市公司质量，推进发行、并购重组、退市改革，规范发展债券市场，培育私募市场，推进期货市场建设，提高证券期货服务业竞争力，进一步推进资本市场扩大开放，坚决打击证券期货违法犯罪，保护中小投资者，加快推进证券期货监管转型。
肖钢强调，资本市场改革发展的大政方针已经确定，关键是把资本市场改革发展蓝图转化为切实可行的工作方案，把工作方案转化为资本市场改革发展的丰硕成果。贯彻新国九条，要着重在长期性、系统性、制度性和基础性上下功夫，注意防止和纠正功利主义的态度和脱离实际的做法。
肖钢提出的涉及资本市场改革发展各个层面的11项工作方案，细化、明确了具体的政策措施：
一是按照多渠道、广覆盖、严监管、高效率的要求，加快建设多层次股权市场。将研究在上交所市场推出股票ETF 期权交易试点；研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市；丰富全国股转系统做市商、协议转让等交易方式；研究出台区域性股权市场发展的指导意见。
二是提高上市公司质量。加强对公司承诺履行、资金占用等事项的监管；抓紧研究推出上市公司市值管理制度，完善公司股权激励制度，尽快推出上市公司员工持股计划；以投资者需求为导向，修订信息披露等业务规则。
三是抓紧推进发行、并购重组、退市等基础性制度改革。做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市；抓紧研究注册制改革方案，逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式，统筹好注册制改革的力度和市场的可承受度；坚决打击粉饰业绩、恶意造假、虚假披露等违法违规行为；积极推进企业并购重组；强化资本市场的产权定价和交易功能；抓紧启动新一轮退市制度改革，推出市场化、多元化、常态化的退市制度，对符合退市条件的公司严格退市，对欺诈发行的上市公司实行强制退市，支持上市公司根据自身需要实施主动退市。
四是规范发展债券市场。尽快完成《公司债券发行试点办法》修订工作；进一步简化审核流程，全面建立非公开发行制度；按照“用好增量、盘活存量”的要求，推动资产证券化业务发展，尽快实现优质信贷资产证券化产品到交易所上市，积极推动企业资产证券化业务发展，加快完善取消资产证券化业务行政许可后的相关制度衔接和配套措施；健全债券违约处置机制。
五是培育私募市场。建立健全私募投资基金监管法规规则体系，尽快出台私募投资基金监管暂行办法以及合格投资者标准等规则；按照自律监管为主，功能监管、适度监管、底线监管的原则，构建私募基金监管体系；建立监管协作机制，严打以私募为名进行的各类非法集资。
六是推进期货市场建设。争取年内推出原油期货；增加国债期货品种；加大宜农期货品种的研发上市工作。
七是提高证券期货服务业竞争力。扎实推进证券经营机构的创新发展，放宽准入限制，鼓励竞争，探索功能监管，拓展基础功能，积极支持业务和产品创新；抓紧发布进一步推进基金行业、期货机构创新发展的意见。
八是进一步做好资本市场扩大开放工作。确保沪港股票市场交易互联互通机制试点顺利实施；推动进一步提高QFII总体投资额度和单个QFII额度上限，加快审批进度。
九是坚决打击证券期货违法犯罪行为。保持高压态势坚决打击欺诈上市、虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等各种违法违规行为；完善行政执法和刑事司法的衔接机制，加大行政、刑事追责力度。
十是认真做好保护投资者特别是中小投资者合法权益工作。健全投资者适当性制度；完善公众公司中小投资者投票和表决机制，优化投资者回报机制，探索多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制；成立中小投资者服务中心，加强对中小投资者的教育和服务工作。
十一是加快推进证券期货监管转型。切实减少审批、核准、备案事项，加强事中事后监管；强化动态监测监控和以风险、问题为导向的现场检查，完善监管执法联动机制；建设证监会系统的中央监管信息平台，实现全系统数据和资源的统一整合，促进监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变。
据中国证券报报道，由此看来，证监会已迈出了贯彻落实新“国九条”的坚实脚步，预计改革将与市场的可承受度相适应。据悉，十一项工作涉及的相关政策有望在年底前就落地。这可以看做是证监会落实新“国九条”的第三大重要步骤。
业内称IPO节奏明显放慢
从市场表现来看，在新“国九条”披露之后，A股市场立刻迎来了反弹。但接下来的走势，却让反弹成为“诱多陷阱”。对于A股市场的持续回落，不少投资者都将原因归结于脚步渐近的IPO重启。截至目前逾590家排队企业，俨然成为了A股市场的一块“心病”，而最难测的莫过于没有人知道新股“堰塞湖”究竟会在何时，以何种力度迸发。不过，随着证监会的表态，基本为今年内的IPO进行了“定调”。
据每日经济新闻报道，按照证监会方面的表态，在今年接下来的7个月中，每个月都将有14只~15只新股发行。与之形成鲜明对比的是，在今年初启动的一轮新股发行中，1月份内就有45只新股发行，2月份陡降至3家，之后就再次陷入停滞。统计数据显示，在近年来IPO处于高峰的2010年和2011年中，分别有近350家和280家企业启动发行，月发行数量约为29和23家。而在IPO速度明显放缓的2012年前十个月中，发行数量约为150家，也就是每个月15家水平。
“按照证监会的表态，透露出两个信息，一是新股发行工作可能会在6月份重启，另外年内IPO压力并不算太大。”一位大型券商资深保代表示，由于目前排队企业规模庞大，证监会如何把握发行节奏曾是业内的讨论焦点。虽然说每月14家至15家的水平不算非常低，但是考虑到“去库存”的压力，证监会应该还是考虑到了目前市场的承受能力。
据第一财经日报报道，新股发行上市节奏一直是监管层讳莫如深的话题。如今，证监会将这一问题放到了台面上，此前的猜测和博弈瞬间消解。
“从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。”证监会主席肖钢昨日在证监会关于《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（即新“国九条”）的学习会议上称，要做好当前新股发行工作，稳定市场预期，还将抓紧制定注册制改革方案。
同时，亏损企业也有望在创业板上市，不过上市方式是“转板”。肖钢表示，将研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。
“比预期少很多。”一位券商保荐代表称，上市节奏明显放慢，此前预期今年发行新股能达到200家。
另据经济参考报报道，业内人士此前预计，近600家企业将在1年至1年半的时间内发行完毕，月均发行30家至50家。此次证监会公布的发行计划，月均发行则仅为15家左右，远低于此前市场的预期。
英大证券研究所所长李大霄表示，这是A股有史以来首度明确发行计划。此举表明监管层兼顾发行体制改革和市场承受能力的态度，旨在减少市场的不确定因素，消除市场恐慌。
北京一家券商的一位负责人表示，从这次证监会的表述来看，新股发行将在一定时间内实施总量控制，均衡发行，均衡上市。
东南大学经济管理学院名誉院长、经济学家华生表示，发行100只新股低于市场的预期，短期对于稳定市场的信心将产生积极的作用。但市场需要的不是一个短期的东西，而是要和注册制的推进相协调。
“作为一个健康的市场，管理层的思路需要十分明确，而且这个思路本身考虑了市场的承受能力。”他认为，“我们需要一个整体协调的东西，要达到什么样的目标，要采取什么样的步骤。”
华生强调，保护市场用心可以理解，但要对资本市场的中长期发展必须有明确的想法，每一步都要有章法的，而不是大起大落。
对此，肖钢在会上提出，要抓紧研究注册制改革方案，逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式，统筹好注册制改革的力度和市场的可承受度。依法严格监管发行上市活动，坚决打击粉饰业绩、恶意造假、虚假披露等违法违规行为。
值得注意的是，此次明确发行计划，适逢A股“519行情”15周年：1999年5月19日，沪市上涨51点，深市上涨129点。之后几天在网络股的带领下，沪深股市一扫低迷，走出大幅攀升行情，当月的股指涨幅超过了50%，并与两年后完成指数的翻倍，被称为“519行情”。而在2014年的5月19日，沪指大跌1.05%，盘中更是跌破2000点大关。在业内人士看来，证监会此次明确市场预期，能否引发市场的转暖值得关注。
评论：证监会发救市信号
据证券日报评论文章，5月19日，是1999年“5·19”行情15周年纪念日。这一天，证监会机关会议室内座无虚席，上任14个月的肖钢主席“厚积薄发”，提出贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（下称新“国九条”）的十一条具体工作任务，极大地提升和丰富了新“国九条”的“落地性”。笔者预期，资本市场改革的新历史将从此写就。
事实上，无论对于新“国九条”，还是对于据其出台的《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，市场人士都抱有一丝疑虑，即新政策文件的很多内容似曾相识，找出突破性的东西并不容易。笔者在5月16日参加证券经营机构创新发展研讨会时，也不时听到这样的声音。那么，新“国九条”如此大力度推进改革，大幅度拓展资本市场发展的广度和深度，为什么市场当中会有这样的疑虑呢？
笔者认为，这恰恰说明了改革进入深水区，一些积压日久的问题亟待解决，无论证券机构自身还是外部环境都必须大胆地“腾空一跃”，否则，改革就有可能陷入无奈的“胶着状态”。改革突破的关键不在规划，而在具体实施。
在昨天的会议上，肖钢特别提出，学习贯彻新“国九条”，要着重在长期性、系统性、制度性和基础性上下功夫，注意防止和纠正功利主义的态度和脱离实际的做法；他也再次强调要“从我国资本市场仍处于新兴加转轨的阶段出发”。笔者认为，克服浮躁之气，增强监管定力，是贯彻好新“国九条”的题中应有之义。进一步说，就是坚持按照市场化大方向和基本国情市情办事，要排好改革措施的先后次序，掌握住变革的节奏。
违背了长期性、系统性、制度性和基础性的原则，改革不可能有新突破，即使有了突破也可能是假突破。
在十一条具体工作任务中，肖钢把“建设多层次股权市场”、“提高上市公司质量”、“抓紧推进发行、并购重组、退市等基础性制度改革”放在前三位，是对市场长期稳定发展的理性把握，也体现了“四性”统一的原则，值得充分肯定。特别是对注册制改革和当前IPO节奏的安排，体现了监管者的担当和定力，笔者认为尤为可贵。须知，市场的方方面面随时会有各种诉求，最近一段时间，有的主张彻底放开发行规模管理，有的主张彻底放弃IPO审核，也有的主张证监会严格管理IPO价格、限制老股发行等等。在这种乱纷纷的情况下，改革路线图特别是执行路线图如何，就显得至关重要。
另据上海证券报报道，日前，证监会研究中心主任兼创新业务监管部主任祁斌在“中国·德州第四届资本交易大会”上称，提振中国股市要从两方面入手：
一是深入推动改革和加快推动经济转型。中国股市存在的内外部问题与发展阶段相关，只有通过深入的改革并假以时日，才能逐步消化这些深层次问题和矛盾。只有加快推动经济转型升级，真正形成新的发展模式，并通过市场机制的筛选，培养出一批中国的“苹果”和“微软”，才能为股市的繁荣提供坚实的基础。
二是采取有针对性的措施。可以逐步稳妥打破刚性兑付，协调不同金融市场的标准和步调；着力提高上市公司质量和投资价值；改善股市资金供给渠道，加快推动长期资金入市；加大对违法违规行为的打击力度，形成震慑作用；引入更多竞争，加快证券行业创新发展，提升服务中国经济社会的水平。
