【中国经营网综合报道】作为今年全面深化改革的重头戏之一，国企改革备受瞩目。中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任穆虹透露，国务院已为此专门成立国企改革领导小组。人们期待着2015年上演一出国企深改“落实年”的好戏。
据新京报的报道，在2015年两会期间，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，深化国企国资改革，有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。
3月7日，中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任、国家发展和改革委员会副主任穆虹在两会上透露，国务院成立了国企改革领导小组，由国务院领导亲自挂帅。
国务院领导挂帅“国企改革领导小组”
“国企改革是今年工作的要点，现在正在有计划地推进，可以期待，国企改革系列实施方案今年将与社会见面。”
3月7日，中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任、国家发展和改革委员会副主任穆虹在列席全国政协经济界别一场联组会议时透露，从工作安排上，国企改革是今年改革的要点。他说，国务院成立了国企改革领导小组，由国务院领导亲自挂帅，以求这项工作的尽快推进。
2013年11月，十八届三中全会公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出积极发展混合所有制经济，并且要求完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。
记者整理发现，在新一轮国有企业改革中，混合所有制可谓重中之重。一年多以来，中央领导人以及各类文件多次强调推进混合所有制改革。据各省区市2015年政府工作报告统计发现，31省区市的2015年政府工作报告无一例外提及“国有企业改革”，但表述差异明显。
其中，辽宁、吉林、江苏、河北、河南、山西、上海、海南、北京、新疆、山东、天津等16省区市表述为“深化国有企业改革”；而广东、四川等5省区使用“推进”一词。
多家央企合并传言不断
2015年两会期间，国务院总理李克强强调，要准确界定不同国有企业功能，分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股，加快电力、油气等体制改革。
就在政府工作报告发布之前，全国政协委员、原国资委副主任黄淑和于3月3日透露，目前国务院国有企业改革领导小组正在研究讨论国企改革方案，“两会”后会逐步发布。
而在一路一带和“走出去”战略之下，国企特别是央企的强力整合不断上演，也被认为是国企改革中的亮点之一。
就在近期，中国南车和中国北车的合并刚刚获得国资委的批准，国家核电和中电投的合并也获得官方确认。
另有传闻称，中石油与中石化，中海油与中国化工分别整合成更大的石化巨头，与国际巨头埃克森美孚、BP、壳牌等一争高低。此外，有传言称，中国移动与广电网，中国电信与中国联通分别整合，四巨头强化成双巨头格局，集中中国的电信央企。
虽然涉及传闻的企业纷纷否认，但不少观点认为，央企自一家独大分成多头格局若干年后，似乎已经到了再次整合，握紧拳头一致对外的时代。特别是在中国企业已经成长到需要去国际市场竞争的规模之后，从南车北车与核电行业重组即可看出端倪。
央企改革两条路径
另据21世纪经济的报道，截至目前，中央层面的国企改革顶层设计方案除个别部分外已接近达成共识。各部委进行了数十次调研。同时，“四项改革”央企试点方案也编制完成。此外，地方财税体系重构，亦将促使地方政府以更大热情投入到国企改革中。此前，二十多个省市地方政府发布改革指导政策或开始了改革试点。
据机构判断，“1+N”的方案非常有可能在两会窗口期公布，同时，央企第一批试点的六大集团改革方案和央企第二批名单也大概率会被推出。
“我们认为，央企改革将成为2015年国企改革主题的重点方向。在国企改革顶层方案制定出台的同时，料央企改革将沿着‘竞争性行业-非竞争性行业’以及‘具有一定改革经验-不具备改革经验’两条路径展开。” 国泰君安分析师乔永远强调。
在竞争性行业中，具有先进改革经验的央企集团将成为改革先锋。2014年国资委公布了一批央企改革试点企业，2015年2月5日和2月6日，央企改革试点中的国药集团和中国建材集团相继宣告混合所有制改革试点得到落实。
据乔永远预测，混合所有制仍是本轮国企改革的首要内容。在保障国资控制力的基础上，对集团公司和子公司下放更多的经营自主权将是混合所有制改革的主要方向。
在试点央企中，对于已经实现所有制改革的国企，股权会进一步多元化。非国有股占比会提高，国有股占比会下降。对于子公司和分公司没有进行混合所有制改革的，下一步会进行改革。
至于没有在试点名单中的企业，很多企业也在做相关方案。不排除有一些母公司，甚至是国有独资的母公司也会进行混合所有制的改革。
“伴随着混合所有制的推进，集团公司在引进其他投资者的同时，将会寻求进一步增强对子公司的控制力，也会出现对实行混合所有制的子公司和分公司施行和过去完全不同的新激励制度。”乔永远称。“届时，国企层面会有更多的整体上市和资产注入。
截至目前，在6家试点央企中，国投集团旗下国投新集煤炭业务近两年持续亏损，而国投集团本身盈利120亿左右，剔除国投电力盈利仍有30多亿利润。
三问国企改革
1 如何调动国企改革的积极性？
许保利（国务院国资委研究中心竞争力研究部部长）：国有企业是被改革者，但同时也要将其视为一个改革者，要使国有企业有改革的积极性和主动性，改革才能真正取得良好成效。国企改革要做什么？我们会有很多想法，但是，我们必须要考虑到企业的意愿，若遭到企业的抵制，任何好的改革设想，其效果都会大打折扣。
但也不能说企业有抵触，就不改了，有些是必须要做的。比如说，防止国有资产流失、惩治贪腐等，一定有阻力，但必须要做而且要做好。因为这有利于企业的发展，资产流失、贪污腐败同搞好企业是相悖的。但是，改革若是带来了企业的发展，会使多数人受益，改革同样会带来良好的效果。
张建平（国家发展和改革委员会对外经济研究所国际合作室主任）：首先，要国企改革更顺利，在调度积极性方面，只降酬薪不是办法，应规范国有企业管理人员薪酬水平，和市场上管理者水平差不多，如果太低可能会抑制管理人员积极性。
第二，国企应该采用多种形式的激励方式来激励员工，让大家都有利益捆绑。
第三，现在国资领域还是挺复杂，有些行业属于竞争性行业，未来国有企业的方向是要削减的，如果国有企业资产重组加大力度，在资产重组的过程中能够使国企的效率提高。
2 怎么评价目前国企改革？
许保利：目前的国有企业已经不是昔日的国有企业，它自身及面对的环境都复杂得多，这必然加大改革的难度。所以，国有企业改革还是要稳步推进，不要搞一窝蜂。改革是为了更好地促进企业的发展，这才是最核心的，它不应是基于落实文件精神或响应什么号召。文件精神应该是好比手电筒，它使我们找到改革的“点”、目标、达到目标的路径。
改革要奔着问题去。首先就要找到问题，然后再通过改革来解决问题，显然，无论是找到问题，还是解决问题，这都会面临很多的不确定性，既然如此，就没有必要为改革设立具体的时间表。没有时间表不等于不积极推进改革。关键是要动起来，改革是干出来的，不是规划出来的。目标明确，稳步推进才是改革的基调。只要路对，就不怕路远。
张建平：过去国企改革的股份制改革取得了很大的进步，很多央企竞争当中发挥了半边天的作用，我们的GDP、税收大量是国企创造的，但是也要看到国企也存在很多问题。
首先，比如一家独大、激励机制等问题；其次，近几年国企利润下滑厉害；再者，现在是开放型经济，是很多国企走出去到海外投资的过程，不少国企的损失很严重，所暴露的企业治理问题，以及国有资产保值增值的很多问题比较严重，这个背景之下，根据现在进一步改革开放的要求，使得国有企业更朝向混合所有制方向发展。
3 未来国企改革重点是什么？
许保利：混合所有制应该是国企未来改革的主线。国有企业必须要有良好的效率表现，因为无论是参与市场竞争还是提高整个国民经济的质量和效益，都需要有效率的国有企业。
必须承认，单一的国有产权对提升国有企业效率是有局限的，所以，搞混合产权应该作为一个选择。这有利于提高国有企业治理水平，变革国有企业的体制机制，消除国有企业存在的行政化、官僚作风等问题。这样，国有企业才能以企业的思维来行事，成为社会主义市场经济中有效率的市场主体。
张建平：重点有两个。第一是加快混合所有制实质性的推进，因为如果能够引入更多的民营资本或者外资，意味着国有企业的治理问题就有一个质的改变。
第二就是，跟上述谈到的相配套，如何把合理的激励机制能够建立起来，合理的考核机制建立起来，和混合所有制是相辅相成的。
常振明：国企千差万别应分类改革
因为我身在国企，真的不能把效率低下这个词和国企画等号。比如2003年，我们进入世界500强的企业一共有11家，到2014年，进入世界500强的企业有92家都是国企，这也是国有企业全球实力的重要体现。
另外，在评价效率的时候，除经济效益以外，还应该考虑到社会效益，有些行业，比如高铁、石油、电信主干网、北斗导航、大型运输机、大型基础设施建设等，都是具有投资大、社会影响大、回报期长的特点，需要国企来完成。所以国企在国民经济中发挥的作用是不可替代的。
今年在国企改革的内容我认为主要是三个方面：一是政企分开，就是国家对国有企业的管理由管资产到管资本。因为资本是有属性的，资产是属于企业法人的，这样做可以给企业一个独立的市场主体地位，国家通过资本纽带行使管理权。
二是正如李克强总理在报告中提出的，要准确界定不同国有企业的功能，分类进行改革。实际上国企千差万别，需要界定它的功能。我理解的主要是明确公益性企业应该更多地侧重社会效益，而竞争型和商业类的国有企业更多侧重于经济效益。
另外，根据它们的不同情况采取不同的考核机制和标准。当然，竞争型和商业型国企，既然要在市场上竞争，就需要严格遵守市场化的淘汰和退出机制。国家也可以根据资本的收益率对国有资本进行优化和配置。
三是挖掘各类资本的潜力和活力，有序推进和发展混合所有制经济。另外，要采取市场化人才激励约束机制，体现企业管理者的市场价值也是十分必要的，尽可能提高国有资本的运行效率。
傅育宁：混合所有制核心是提高全员积极性
混合所有制的核心是通过制度的改革，提高全员的积极性，调动各级管理人员的积极性。
目前经济下行，在很多产能过剩的行业里，这种积极性和创造性，都非常重要。无论是国有企业的改制，引进新的战略股东、战略投资人，还是民营企业的自身发展也好，都要解决他们的动力和积极性的问题。在这个过程中，形成良好的公司法人治理结构是非常重要的。
同时混合所有制对于应对经济新常态，应对发展，赢得市场竞争都有好处。可以使员工有更大的积极性、发挥更大的创造性，能够使公司不断地适应竞争的需要。如果这两方面的问题解决得好，国有企业一定能有活力，一定能够赢得竞争。
石化行业改革先行
与此同时，业界普遍认为2015年将是石油化工行业国企改革深化年，改革投资主题有望贯穿全年。
中信证券黄莉莉认为，石油化工行业中央企和地方国资委在选择改革目标时，主要从以下三个角度考量：标的的产权结构是否多元化(上市资产持股比例，未上市资产证券化需求)，产业布局是否合理(亏损资产退出，新兴产业进入)，管理体制是否有效(股权激励等)。
截至目前，央企中中国石化、中国石油已经率先进行混改和辅业资产重组后证券化的产权改革。
黄莉莉称，迄今，中石化[微博]在混合所有制改革和专业化分工重组上市改革上的动作积极且彻底，最终有望在集团层面实现“管资本”的改革目的。公司的所有资产均有望通过股权方式持有管理，成立现代化公司和管理制度，提升竞争力。其预计在本届集团领导班子任期内，围绕这两条主线的改革仍将继续快速推进。
相比之下，中国石油集团改革则尚处于初级阶段，其料项目混合所有制为主要方式 。中石油混改的力度和进度稍慢于中石化，在反腐及新疆地区民族情绪压力下，公司的改革更多是以缓解区域压力和自身财务压力为目的的而展开的。未来，随着央企改革细则的出台落实，改革方向的明确，中石油有望跟上中石化的改革步伐。
黄莉莉预计，2015年，中石油新疆公司的进一步股权出售和引入民资、东部管道资产股权的出售、上游难动用储量合资合作是公司改革的明确重点工作。
此外，参照中石化的改革步伐，中石油在2015年有可能能够明确专业化重组，将辅业资产进行证券化，并进行板块混合所有制等改革，从而为实现集团从管资产到管资本改革做好准备。
投资路径显现
据投资快报的报道，事实上，国企改革概念自去年以来就持续受到了市场的热捧。统计显示，国企改革指数自2014年4月1日创立以来，已经累计大涨近五成。银河国际的研究显示，2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4%。报告认为，尽管中国已经进行改革超过36年，但从最新的数据来看，国企仍有很大空间改善其表现。
“去年下半年以来，部分国企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，预计国企改革顶层设计方案在“两会”后出炉的可能性较大，届时国企改革将全面铺开，今年将成为国企改革元年，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，国企改革概念股将成为资本市场重大机遇。”分析人士称。
钱向劲表示，自十八届三中全会提出新一轮国企改革以来，已有上海、广东等20 多个省市公布了试点改革方案，催生了一波“国企改革概念股”强势上涨，从今年“两会”期间的政策风向看，有关国企改革的纲领性文件将会很快发布，相关具体措施则会在今年密集推出，由此将引发A股上市公司在资产并购、整体上市、股权激励、战略投资者引入方面采取一系列动作，进而刺激相关个股股价上行。
“2015年国企改革将提速成为资本市场重大风口，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，央企大象也能起舞。”国泰君安分析师乔永远指出，过去几周，部分央企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，顶层设计方案公布之后，央企改革将全面铺开，将引爆国企改革热潮。
在标的选择上，分析人士指出，对于国企改革的投资机会，很多机构都有不同的角度和线路图。但据当前政策的逻辑和国企改革进程的情况，部分行业部分地区先试先行的动态，由此伸展出投资脉络。
民生证券广州寺右一马路证券营业部首席投顾赵金伟认为，国企改革有四方面投资机会：一、整体上市机会。通过整体上市方式有利于国企资产获得最优市场化定价，为社会提供公平参与机会。二、员工持股激励机制。员工持股激励让员工与公司成为利益共同体，经营业绩好坏同时影响员工利益，形成了员工对公司管理层的监督与促进。三、经济发达地域国企上市公司。经济发达地区资产质量好，上市公司大股东资源丰富，市场化运作具有较高水准。四、低价国资股。低价国资股由于股价低利于大股东低成本获得更高控股权，从利益博弈角度来看，股价必然会受到资金抬升。
