沪港通开闸首日沪强港弱
外资对A股虎视眈眈
“一买入就显示亏损超过4%，这次亏大了！”11月17日下午，一位港股通的个人投资者告诉记者。
该投资者向本报记者展示的买卖页面显示，在买入委托的增强限价盘当中，显示参考汇率是每港元兑换人民币0.80798，而在卖出委托当中，参考汇率显示则是0.77324。
不过这一“参考汇率”引发的巨额汇兑损失之忧，最终被证实是虚惊一场。
上海证券交易所(下称“上证所”)昨日晚间公布的数据显示，实际结算汇兑比率则为买入0.79143与卖出0.79017，并未出现之前市场测算的5%左右的巨大价差。
截至11月17日13时57分，在“北上”资金主导的沪港通首日表现中，沪股通每日额度已经用尽；相比之下，直到昨日收盘，港股通额度余额还有87.32亿元，全日只是买入成交了17.72亿元，卖出成交0.84亿元。
除了上述汇兑成本外，业内人士认为，内地投资者对香港市场有熟悉的过程，这也造成了“南下”资金不多；而对境外投资者而言，其对A股早已“虎视眈眈”，A股交易成本的低廉也对其有极大的吸引力。这些因素共同造就了沪港通首日“沪强港弱”的现象。
两地交易成本差异
昨日9时30分，沪港通正式启动，两地证券市场实现联通。但在沪港通首日，沪股通130亿元的额度在13时57分就已用罄。相比之下，“南下”买港股的港股通反应相对冷淡，105亿元的额度仅用了17.72亿元，不到全日额度两成。
昨日上午在沪股通额度用尽之前，港交所行政总裁李小加在接受媒体采访时表示，市场交易过程中，在额度用完前就一直在考虑下一步怎么走，要把市场整体运作所有的方方面面考虑周到，过一段时间，在更多信息和数据出来后会才会有综合评估，未来额度怎么处理会早日公布。
交易成本差异较大，被认为是沪港通开通后两地额度使用差异的重要原因。造成这种差异的因素，包括港股通额外的汇兑成本、港股双边印花税(A股是单边收印花税)、券商佣金差异等。
比如开篇所述自称“一买入就亏大了”的投资者，他反映的问题核心即是汇兑成本。根据上证所网站信息，港股通的参考汇率买入价为0.76710，参考汇率卖出价为0.81450，6%的差价令不少投资者感觉“躺着亏钱”。不过，上证所昨日回应记者称，参考汇率并非用于实际结算。
上证所称，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3%。
而上证所昨日晚间公布的数据显示，实际结算汇兑比率则为买入0.79143跟卖出0.79017，并未出现巨大价差。
香港汇业证券策略分析师岑智勇[微博]对本报记者称，内地投资者买卖港股通标的，买卖都要经过汇率兑换的程序，而其中的差价不低，增加了投资者的投资成本，出现“未见官先打三十大板”的情况，降低了投资者“南下”的兴趣。
然而，不少业内人士认为，上证所公布的买卖兑换价差在0.16%左右，对于中长期持股不动的投资者来说，是完全可以接受的范围。
相比之下，由于沪股通用人民币结算，在香港买入A股只需投资者拥有离岸人民币即可，兑换主要参照香港财资市场公会公布的人民币兑港元离岸汇率，买卖股票过程中并没有兑换成本。此外，多家香港银行和券商都开出了初期“零佣金”的优惠条件争夺客户，这都使得香港投资者买卖A股成本远低于内地投资者买卖港股的成本。
就港股通交易佣金而言，各大券商都有不同的标准，国金证券推出了比A股交易还要低的万分之一点五，平安证券也推出了万分之三的港股佣金；不过据本报记者了解，不少券商的港股通交易佣金还是高于A股，华南某知名券商营业部人士就称，港股通交易佣金可以在万分之八，而A股最低可以调到万分之三。
印花税税率方面，尽管内地和香港都是千分之一，但对港股投资者而言，“买卖双方均须缴付”，又是一大成本，而内地A股只需卖方交付。资深投资银行家温天纳[微博]对此认为，印花税对所有投资者一视同仁，应该不会影响投资价值及投资意愿，并不影响市场中长线价值，很多国家和地区都有着双边征收的情况。
