会回到高峰，一些按照高峰时期价格购进的资产，这回就难了。”
中石油集团经济技术研究院预计，今年国际油价总体水平将较2014年大幅回落，WTI（编者注：西德州中级原油，为最具市场指标性的两种原油之一，另一种为布伦特原油）原油年均价在55～65美元/桶，布伦特原油年均价在60～70美元/桶。
“每一轮油价暴跌，都会跟着一轮并购潮。有些公司并购某种意义上说，像是收市时想到菜市场去捞便宜货的人，一大堆菜买回来，是便宜，但是过后看到有很多是不能用的，自己不能吃的。”陈卫东说，“我更关注的是下一步，我们买了那么多资产，如何重新整合，哪些合适的要留下来，不合适的要出手，接手的人会是谁。”
中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾表示，当前到了海外油气资产需要整理的时候，但真正着手整理非易事。多年来，我们海外资产没有审计，情况难以全面掌握。如何来评价经济效益，什么样的项目值得保留下来，需要一套体系来评估。而这套体系要形成并投入运用，可能还需要一段比较长的时间，可能要5~10年。
对于央企来说，更困难的是剥离和退出。如果当时买得高，现在低价卖，就会涉及到国有资产流失。中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东认为，“因此，不到感受到彻骨之痛，恐怕也很难剥离。”
刘乾表示，“中国公司主动、体面地、有收益地退出某个油气项目，目前为止还很少，几乎没有。”
三桶油“休息”，民企“接力”
与几年前的并购潮截然不同，这一轮油价下跌之后，“三桶油”并没有再行“抄底”。中石油集团经济技术研究院发布的《2014年国内外油气行业发展报告》显示，2014年，“三桶油”海外项目收购金额不到30亿美元，相比2013年暴跌了90%。
中国石化石油勘探开发研究院侯明扬撰文分析，原因包括三个方面：一是三大石油公司均强调发展质量优先于资产数量；二是此前数年的大规模扩张使各公司的财务状况趋于紧张；三是各公司都致力于吸纳整合其先前并购的海外资产，力争实现与其他资产的协同效应。
尽管央企暂时“休息”，但这一轮油气并购潮仍然如期而至。这回的主角是中国民营企业。2013年，中国民企在海外油气投资便达到了10亿美元，去年这一投资额度更是达到了22亿美元。
中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东分析认为，“这一轮并购最积极的一定不是原来传统的石油公司，而会是非石油行业与金融企业的组合。石油公司经历过了朝阳时代，也经历了‘炎热的午后’，现在进入‘黄昏’了。他们知道，再想轻松获取高额回报已经不可能了。而那些原来在低回报行业苦苦挣扎的企业，突然发现了机会。”
洲际油气就是转型者之一。2014年，洲际油气收购哈萨克斯坦马腾石油95%股权，实现主营业务由房地产向油气行业的转型，并把股票名称由“正和股份”更改为现名。
今年3月，洲际油气再度出手，购买哈萨克斯坦克山公司100%股份。洲际油气董事长姜亮表示，选择投资是从6个维度来考虑：第一是资源，第二是石油体系是否完善，第三是监管体系是否完善，第四是地面设施成熟程度，第五是两国政治是否友好，第六是税收是否优惠。
同样在去年更名，进入油气行业的还有美都能源（从“美都股份”更为现名），此前的主业同样是房地产。2013年12月收购了美国WAL公司，进入油气行业。
在厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强看来，应当大力鼓励民营企业走出去投资油气，因为他们是自负盈亏的，会更市场化。
刘乾称，“民营公司投资油气目标很明确——并购金额在5亿~10亿美元，产量大概在50万~100万吨，处于中晚期的油田（已经投产、产油量逐年递减）。这样的油田人家愿意卖，价格也比较合适。”比如在哈萨克斯坦，一些油田的开采方式比较粗放，中国公司去了，可以精细化作业，提高采收率，同时再对周围边边角角进行勘探。
民营公司走出去投资油气，也获得了官方的支持。2014 年 8 月 27 日，国家商务部以“商贸函(2014)635 号”文对广汇石油原油非国营贸易进口资质进行了批复，由此开启了原油进口权向民企开放的大门。
探因：中国海外权益油90%以上不运回国
据报道，1993年，中国成为成品油净进口国，1996年成为原油净进口国。为了确保国内石油供应稳定，油源更加多元化，中国三大国有石油企业开始实施“走出去”的发展战略，积极参与海外资源国的油气开发，通过投资参与海外油田建设等方式，获取当地稳定的“权益油”。
OPEC成员国伊拉克也是世界产油大国，伊战结束后，中国石油公司在历次石油招标中的斩获颇多。2014年的数据显示，中资目前拥有伊拉克油田约21%权益。
此外，中国公司在OPEC成员国中的尼日利亚、安哥拉、委内瑞拉等国也拥有一些石油权益。
公开资料显示，中国公司在海外最多的“权益油”来自非洲。在非洲获取“权益油”的
