证监会再发25家IPO预披露名单，加上此前披露的186家，目前已有211家企业披露招股说明书。在经济下滑叠加IPO重启的大背景下，业内人士指出，5月份A股将面临资金面与信心的真正考验。
IPO预披露名单总数达211家
证监会5月4日晚再发25家IPO预披露名单，其中，12家在上交所上市，5家在中小板上市，8家在创业板上市，加上此前九批披露的186家，目前已有211家企业披露招股说明书。其中，知名企业中国核能电力股份有限公司在新增预披露名单中。
据报道，首次公开发行股票承销管理业务规范、自主配售细则和网下投资者备案管理细则有望近期发布。包含具体改革措施的“新国九条”已修订完毕，其中有关私募市场发展及资本市场开放等政策将为市场带来利好。
据参加2014年保荐代表人第一期培训班的人士透露，根据新的IPO配套规则，承销商不得预测每股的估值区间或二级市场交易价格。承销商对网下投资者是否符合条件有进行核查的责任，在招股书刊登前不得披露投价报告内容。新股部分的承销费率不得高于老股部分。规则还提出黑名单制度，列入其中的网下投资者和机构将根据不同情形受到相应处罚，期满后需重新备案。只有经备案的投资者及其管理的产品才能参与网下报价、申购。规则将对网下投资者进行分类，同类投资者配售比例相同，公募、社保、年金、保险等配售比例不得低于其他投资者。
业内人士表示，预计最快5月上旬就要开始受理网下投资者备案。随着IPO配套规则发布，已过会未上市企业有望在5月获上市批文。预计发审会审核节奏不会太快，每周四到五家的可能性较大。
根据新的证券发行与承销管理办法及有关规定，原则上新股发行数量大于老股转让数量；如果只有战投承诺锁定12个月以上，公告的老股转让数量不得超过战投承诺申购数量；申购时并不区分新股和老股，只需对自愿承诺锁定的股份数量特别标识。
据腾讯财经报道，截至5月4日，中止审查企业数达到60家，在审的排队企业共607家。其中，已通过发审会的企业29家，据证监会公告，5月7日将审核浙江莎普爱思药业、中节能风力发电及长白山旅游的首发申请。
自4月18日证监会突然公布28家拟上市公司招股书申报稿后，就引发了A股的连续调整。而五一长假期间，包括4月30日晚间公布的三夫户外等30家公司在内，累计公布招股说明书的企业已经达到55家，这将对5月首个交易日造成较大的冲击。
股市有句谚语，即“五穷六绝七翻身”，而在经济下滑叠加IPO重启的大背景下，业内人士指出，5月份A股将要面临资金面与信心的真正考验。
IPO注册制提上日程
新一届发审委委员候选人名单刚刚出炉。在暂停18个月后，证监会4月30日召开IPO发审会。这注定是一届特殊的发审委，在今年底明年初证券法修改后，随着注册制提上日程，未来发审委职责将发生变化。从近期公布的一系列改革措施和发审会结果可看出，为注册制铺路、围绕市场化改革方向的思路逐步浮现。
据每日经济新闻报道，根据证监会公告，4月30日的发审会审核会稽山、依顿电子、康尼机电和康新设计工程的首发申请，其中会稽山、依顿电子、康尼机电获通过，康新设计工程未通过。
另据证监会网站消息，证监会决定5月7日再召开发审会审核浙江莎普爱思药业股份有限公司、中节能风力发电股份有限公司、长白山旅游股份有限公司3家企业的IPO申请。
从目前看，发审节奏基本符合此前市场预期，即从目前证监会审核能力和条件看，每次发审会审四至五家可能将是上限。此外，注册制尚未实施，目前仍要审核，部分不满足条件拟上市公司被淘汰出局将频频出现。
此次发审会重启与以往相比有较大不同。一方面，本次主板发审委换届在委员来源方面作了调整，大幅度增加市场买方的投资者代表。具体而言，发审委委员中增加了来自公募基金管理公司的委员数量，新从全国社保基金理事会、保险公司从事投资管理的专业人员中选聘委员，并从上市公司董秘中选聘委员。
此外，证监会表示，还要新增来自香港证监会和香港交易所的委员各1名。换届后，发审委委员的代表性和专业领域更加广泛，有利于促进新股发行体制改革的顺利推进。
另一方面，今年证券法修法已列入全国人大法工委重点工作，估计最快今年底明年初能够修改完毕。随着证券法及一系列配套文件修改出台，注册制有望在明年推出。有的观点据此推断本届发审委有可能是最后一届，其实，无论是否是“最后的”发审委，未来发审委职责发生变化却是必然的趋势。
分析人士称，随着注册制改革推进，预披露制度在IPO过程中的重要地位将更加凸显。在新股发行改革中“受理即披露”的预披露制度的启动，使拟上市公司将更多接受来自舆论和投资者的审视。对中介机构、发行人而言，各尽其责、避免造假上市的压力大幅提升。预披露时点提前正是给市场各方更多博弈时间，让各利益主体在信披基础上寻求平衡。
另据证券日报报道，“证监会有关老股转让的新措施能解决此前出现的大部分问题，‘自愿设定12个月及以上限售期的投资者’一般情况下是比较难找到的，因为这些人相当于要给大股东套现接盘。” 上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中在接受采访时表示。
2013年12月2日，证监会发布的《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》中明确，“持股满36个月的老股东可以在公开发行新股时按照平等协商原则向公众发售老股，增加新上市公司流通股数量。” 对此，证监会表示，老股转让有利于缓释上市公司资金超募问题，增加可流通股份数量，促进买、卖双方充分博弈，进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制。
但是，在首轮新股发行过程中，老股转让，即存量发行制度自推出之后便饱受市场争议。标志性事件是奥赛康因转让老股31.8亿元，远超新股发行额度而备受市场质疑，此后紧急暂停IPO，至今尚未恢复发行。
人民日报：股市闻IPO色变非理性
据人民日报报道，“股市不是实体经济的‘晴雨表’吗？我们的经济不差，为什么股市却跌个没完？”很多投资者面对不断下跌的市场，感到很困惑。
“股市是实体经济的‘晴雨表’，更是企业经营业绩的‘晴雨表’”，一位基金市场的研究人员分析，近年来，上市公司的利润下滑，为股市带来下行压力。“目前我国正处于经济转型期，在A股市场中，不少原有的传统支柱型产业，如煤炭、化工、有色等，正在经历周期性调整，面临化解产能过剩和转型升级的压力。而适应转型发展的新兴行业虽然近年来利润有所增长，但所占市场份额较小，还难以承担起支柱性作用。”
相比影响股市的中长期因素，4月以来的这波急跌，更多地和新股发行联系在一起。从4月18日至29日，先后有8批156家企业预披露了招股说明书。与此同时，IPO(首次公开发行)发审会在暂停18个月之后，也在4月30日重新开启。在IPO即将到来的脚步声中，股市一路向下。事实上，股市被IPO“吓倒”，已不是第一次。去年12月IPO重启后，股市也出现过一轮下跌。
投资者之所以对IPO如此恐惧，与长期以来“圈钱”留下的阴影有关。在过去的新股发行中，上市公司高价发行，老股东也通过大量转让持有的股票高额套现。此外，不断发生的欺诈上市、财务造假等问题更让IPO的形象大大受损。
“对新股发行‘圈钱’、套现的印象会大大影响投资者信心。目前市场一方面缺少好的投资品种，一方面又害怕IPO带来的冲击，改革的不确定性、投资者对市场琢磨不定都会影响信心。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为。
然而，从另一方面看，拒绝圈钱的心态无可厚非，但如果闻IPO而“色变”，就并非理性态度。IPO是股市的应有功能，优质新股的不断上市，能够为市场带来新生力量，为投资者提供更多选择，也有利于股市的长期发展。因此，拒绝圈钱不能等同于拒绝IPO。而且，按目前的审核程序，从预披露到真正发行还有很多环节。在一只新股都没发的情况下，市场就应声而落，表明这是恐慌心理因素在主导。
目前来看，市场对于IPO仍需要一个消化的过程。“选择IPO的时机很重要，在经济好转的情况下，推出IPO就可能是利好，带来新的资金流入；但如果预期不佳、前景不明，市场就会把IPO解读为‘抽血’，形成利空。”宏源证券高级宏观分析师陈光磊说，“等经济企稳，形成向上的动力后，IPO对投资者信心的冲击就有望减轻。”
