【中国经营网综合报道】证监会虽然在去年明确了借壳上市的标准与IPO等同，提高了借壳上市的门槛，但是一些企业因为等不及IPO，A股借壳上市热潮卷土重来。
据每日经济新闻报道，昨日（4月8日），停牌近3个月的新世纪公告，作价超过21亿元的数字天域拟借壳公司上市；同时，停牌半年之久的高金食品亦宣布，估值60亿元的印纪传媒也将借壳上市。
近半个月，先后有弘高设计作价28亿借壳上市东光微电，绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重磅重组出炉。
对于近期借壳案大量增加的现象，投行人士给出了三点原因。
一是IPO再度遇阻。“去年11月30日，借壳上市标准等同IPO的政策出台，我们接触到的原来想借壳的客户，此时转投IPO，这类现象十分明显。但现在证监会暂停接受IPO申报材料，这对拟上市企业有一定冲击，一批年初打算IPO的客户，现在又再转回来寻求借壳。”某投行并购人士表示，发审会也并未如市场预期的那样在3月底重启。
据了解，截至4月7日，今年共有28家企业终止IPO审查，连续16周无新增初审企业进入首次公开发行名单，沪深两市目前共有669家企业在排队等待IPO，其中上交所主板排队企业有163家，深交所中小板有275家，创业板有231家。
二是借壳上市时间成本低。企业选择借壳，免除了IPO排队等候之苦；借壳上市不用路演和询价，与新股IPO的发售流程相比，优势更明显。对借壳重组企业来说，从上市公司推出重组预案，到最后获批完成，一般仅需1年时间，更快者半年即可完成重组。
三是借壳操作的灵活性。上述投行人士阐述道，一般上市公司重组在筹划过程中终止，那么3个月内不能再筹划重组。但重组方案在被否后，第二天上市公司就可开董事会继续推进重组。最快的，从上市公司开完股东大会到最后上会，不到20天时间。但IPO被否后，则需要6个月才可重新提交申请。
另据人民日报报道，今年以来，阿里巴巴、京东商城、新浪微博等为代表的互联网科技企业纷纷计划赴美上市，预计今年在美登陆资本市场的中国企业数量或达30家，创下近3年以来的新高。专家认为，在当前A股市场连续多年低迷，IPO门槛高、排队多，美国股市回暖等因素的影响下，在内地上市已不再是企业的唯一选择，境外资本市场已不再遥不可及，未来将会有更多“等不起”的中国企业“出海”。
中国企业为何要舍近求远，对海外上市如此热衷呢？
“其实，这只是中国企业，尤其是民营企业无奈的选择。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，其主要原因有两个：一是国内A股市场IPO标准过高，尤其注重公司过去的盈利能力和净资产规模，这一“工业版本”的IPO标准将许多创新型中小企业及互联网公司拒之门外；二是国内A股市场IPO实行行政审批制，其实质是由监管部门代替投资者对发行人的盈利能力、成长性及投资价值进行排队、打分、投票，它直接导致IPO程序繁琐、排队时间冗长，进而形成“优中选优”、“好中选好”的饥饿营销效应。在这种体制下，一方面使得原本不低的IPO标准“水涨船高”，另一方面极大地提高了IPO门槛及时间成本，导致IPO风险暴增。企业一旦“过会”失败，前期投入全部白费，甚至会致使该企业元气大伤；而一旦成功“过会”，发行人和承销商便会报复性地推高新股发行定价，以致IPO身价暴涨。这正是新股“三高”的绝症病因及制度缺陷所在，也是民营企业“伤不起”的真正原因。
此外，“等不起”也是企业望A股而却步的重要原因之一。当前A股主板和中小板在审企业450余家，创业板在审企业230余家，企业排队积压现象较为严重。因此，证监会日前也表态鼓励和支持企业除在A股市场上市外，选择在新三板挂牌、到境外上市等多种方式融资发展。
