就目前中航工业各板块的划分可以发现,中航工业各板块上市公司分为飞机整机制造、核心发动机及其相关零部件、外围零部件及未来可能与航空有关的上市公司。
其中飞机整机制造中涉及的上市公司包括中航飞机、哈飞股份和洪都航空(600316.SH),如果未来成飞集成重组方案通过,也将加入这一队伍;外围零部件则包括中航电子(600372.SH)、中航光电(002179.SZ)和中航电测3家;而贵航股份及*ST三鑫则属于未来可能与航空有关的板块;核心发动机及其相关零部件则包括航空动力、中航动控、成发科技(600391.SH),三者分别侧重发动机的主机和零部件制造、控制系统、传动系统。
而在9月底有媒体报道称,“中航工业将一拆为二,其中航空发动机制造板块将成立新的独立公司”,甚至有传言称分拆重组的时间节点是“在今年年底前完成”。除成发科技9月底出现股价异动后短暂停牌,澄清并无任何资产重组的事项外,航空动力、中航动控尚未就分拆传言进行正面回应。
而在此之前林左鸣在接受媒体采访时曾公开表示,中航工业现有26个板块,包括飞机公司(运输机)、装备公司(防务)、直升机公司、通用飞机公司、发动机公司、机电公司、航电公司等,很多板块下面有两三个上市公司,理想的状态是每个板块有一个上市公司,各个业务板块整体上市。
这其中,防务板块的资产证券化率最低,此前曾有分析指出这与未注入资产的性质和体量、国防安全的直接联系程度有关。实际上在2008年成立之初,中航工业曾提出三到五年内,即最晚2013年,集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司。六年已过,目前中航工业资产证券化率完成55%,虽然这一数字在十大军工集团居首,但是离当初的目标仍有一段距离。
中航工业副总吴献东曾于11月接受媒体采访时表示,“中航工业仍然有接近45%的资产未装入上市公司,距80%还有距离,这也是中航工业继续要努力的目标。”
民族证券分析师符彩霞曾指出,中航工业的资本运作首先在一级子公司中进行,将下属业务板块分类成24个直属业务板块,其中与航空生产、销售相关的板块主要有中航装备公司、中航飞机公司、中航直升机公司、中航发动机公司、中航电子公司、中航机电系统公司、中航通飞公司、中航商飞发动机公司等8个板块。
平安证券也在一份近期的研报中指出,“军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型,通过证券化获得造血能力,这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。”
还有分析认为,“目前是军工企业市值管理的最佳窗口期,在股价高点推进定向增发和募集资金类资本运作,很多军工上市公司可能都会有此类诉求,短期内资本运作将成为军工板块的投资主线。”
数据显示,中证军工指数三季度累计上涨37.15%,板块内65家上市公司总成交额1.22万亿元;不过进入四季度以来至11月20日,板块内上市公司成交额接近6000万元,但指数累计已下跌4.7%,这也引发了市场对军工板块热度已触顶的担忧。