“新常态”下的转型待考
截至2014年6月底，万达商业地产的现金结余高达人民币800亿元，约为人民币340亿元短期债务及应付购地款项的2.4倍，反映该公司流动性状况良好。据悉，此次上市募集资金将为业务扩张补充流动性。
根据上市招股书，万达商业地产将把90%的募集资金净额(约240亿港元)用于10个开发项目的建设。剩余资金将用作流动资金，并削减公司的借款规模。
穆迪指出，上市将增强该公司的信用状况，从而支持其Baa2的发行人评级和稳定展望。成功上市亦可改善其公司治理，包括对关联交易的控制，提高透明度，并根据上市要求及时披露财务业绩。
值得注意的是，选择在眼下上市，对于万达商业地产而言除了要排除短期的影响之外，还要承受长期经济转型期所带来的市场估值调整。
万达商业地产所处的中国房地产行业正处在深度调整的时期。这一轮宏观调控并不同于2009年的那一轮房地产调控，在房地产行业内人士看来更像是无为而治，在12月11日闭幕的年度中央经济工作会议当中，再度对房地产只字未提，市场解读为中央意在淡化和低调处理房地产行业的问题，将更多的调整交给市场和地方政府。
在这一背景之下，国内房地产企业的估值都处于低位，万科目前的市盈率也只有8倍左右，恒大、绿城和富力地产的市盈率更是只有3倍左右。
恰恰也就在2014年这样一个关键的年份，王健林将其执掌的商业地产项目打包，推向国际资本市场，接受全球投资者的评估。
12月13日， 在万达商业地产上市的关键时期，王健林做了题目是“房地产的‘新常态’”的演讲。王健林认为，中国的房地产行业不可能再呈现2012和2013年那种“疯牛”的状态，只有2014年的这一态势才是一个正常的、可持续的一个“新常态”。
在王健林看来，“中国房地产企业要想转型升级，成为百年企业，就得抓住这随后的十年机会，像万科、绿地那样争行业老大是没有意义的。”
万达商业地产作为国内最后一个站在公众投资者面前的大型房地产企业，未来的发展方向并不在于体量，究竟是要建200家还是1000家万达广场，而是要打造一种前所未有的商业地产模式。
而万达商业地产目前正处在商业模式的转型期，在今年8月份万达集团刚刚联合腾讯和百度成立的电子商务公司，虽然在上市前已经将35%的股权置入万达商业地产，但是目前该板块的业务仍旧处于孕育期，基于其完全不同于现有的互联网电子商务模式，市场还难以给出一个合理的估值。
业内人士指出，未来“新常态”下万达商业地产的转型之路还需要时间的考验。
