被指近年亏了400亿
值得注意的是，中钢集团的收入已从高峰时(2011年)的1797.67亿元降至2013年1404.74亿元。在该内部人士看来，相比盈利，近400亿元的资金窟窿，对于已病入膏肓的中钢而言，显然难以恢复。他列举这400亿元的构成：累计亏损150亿元，国外投资失败100亿元，另外150亿元是在国内的失败并购。
在资源领域，中钢集团仅在非洲就拥有近10家公司，所投资的资源种类主要为铁矿石和铬矿。然而，多位人士看来，海外项目难有收益、进口红土镍矿等多业务组合失误等，曾被认为是中钢集团连续亏损的重要因素。
2008年，中钢以13亿澳元收购了澳大利亚中西部股份有限公司。不过，因港口、铁路等基础设施问题，该项目在收购3年后叫停。2011年6月23日，中钢集团宣布，暂停在西澳洲的WeldRange铁矿项目，停止与之相关的所有工作，并对在建项目收尾。上述中钢内部人士称，在澳洲100亿元的购矿，一直没开发出来，而在账面上，也一直未作减值。如果减值的话，中钢的亏损更大。
与海外收购失败相比，占据中钢业务半壁江山的钢铁板块也遭遇了滑铁卢。该内部人士表示，在中钢集团钢铁事业部旗下10余家子公司，已涉及的官司达30多起，涉案金额数量也不少，这些都没有在报表中体现出来。
今年8月27日，山煤国际连续公布了两份有关仲裁和诉讼的公告，其中涉及起诉和仲裁的各两起，值得注意的是，涉及仲裁的两起则均与中钢集团旗下子公司有关，涉案金额2.5亿元。
对于中钢集团的未来，该人士直言，400亿元的现金流没了，债务怎么还?银行免债、国家注资的可能性不大，如果进行市场化处理，中钢可能难逃破产命运。
业务扩张太快 管理存在漏洞
据21世纪经济的报道，“其实问题产生的本质就是中钢业务扩张太快，这种扩张依赖高负债实现，而高负债的依托是国企背景信用。”一位钢铁业内资深人士称：“这种高负债经营的业务，许多是出于失控状态的。例如资金托盘，中钢资金托盘，前面的资金无法收回，后面的资金还在跟进，资金黑洞从几亿拓展到上百亿，这个管控可想而知。”
钢铁行业下行的背景之下，不少钢企已采取加大承兑汇票、商业汇票、钢材托盘等方式来缓解资金压力，中钢集团则是全国最大的钢材托盘商，业内人士指出，托盘的风险很大，在经济不景气时很容易造成资金黑洞。
截至2013年末，中钢集团注册资本62亿元。经过迅速扩张，然而大举扩张的背后，中钢集团也开始债台高筑。
在高速扩展的同时，中钢的内部管理机制也成为发展中的短板。作为国务院国资委管理的中央企业，中钢集团拥有众多子公司。中钢所属二级单位65家，其中境内49家，境外16家。上述离职的高管也直指，复杂的架构和混乱的管理为中钢的经营添堵。“中钢集团与地方下属公司的关系尚未厘清，总部对地方下属公司的真实情况缺乏了解监管存在漏洞，基本处于各自为战、一盘散沙的状态。”
而民营合作企业占用资金也给中钢带来了更多坏账风险。2007年以来，通过收取预付货款及代垫工程款等方式，山西中宇钢铁及邯郸纵横钢铁不断占用公司资金，且占用金额规模较大，使公司经营受到较大影响。截至2013年底，邯郸纵横占款已经降至15.86亿元。虽然这一问题已有所缓解，但仍然令其面临流动性风险。
证券公司王姓分析师指出，目前中国部分传统钢贸企存在倒闭风险。“对比全球500强中2012和2013年的中、日钢贸企业(各有5家)的财务数据，我们发现，中国(大陆)的钢贸企业销售收入与日本相当;平均资产负债率是84%，高于日本平均水平11个百分点;净资产周转率是11.58-13次，是日本的5.4-6.2倍;利润率是是日本的1%-13%。”他认为，以目前中钢的情况，国资委大手笔注资200亿元的可能性并不大，“除非是重组，否则直接注资200亿元给中钢，却不给其他央企，肯定会引发新的问题。
