上述接近案件的人士告诉21世纪经济报道，相关操作后造成的市政投资公司内部的账面亏空，后来由其他合作项目未入账的利润填平。
21世纪经济报道就上述事宜向城投集团总会计师陈银杏求证，陈拒绝回应。“十几年前的事，记不清楚”，“不方便回答”。陈银杏曾全程参与创业环保借壳上市，并曾担市政投资综合办公室主任、资产管理部经理等职。
“女强人”
一段被隐匿的插曲，当时几乎未影响公司和马白玉。2007年，市政投资公司和高速公路集团被作为“优质经营性资产”注入天津城投，以完善城投“内部造血”机制，提升融资能力。直至2013年11月马被调离，其担任董事长期间，天津城投总资产扩张约28%。
曾经执掌中国最大城投集团的马白玉，被普遍评价为是“既能吃苦、又懂业务的学院派”。“工作中随时需要登高、爬梯、下工地，任何苦活累活都要上。”一位前城投集团员工说。
马白玉1983年毕业于北京师范大学政治经济学专业，先后于1996年、2005年获得南开大学经济学硕士、博士学位。1983年至1985年在青海省委党校任教，此后进入天津市市政系统，在天津市政干部中专担任了10年的讲师兼教研室副主任。1995年，马白玉转任天津市市政工程局外经处副处长。
多位接触过马白玉的人士告诉记者，马给人的印象是“脑子灵活、业务能力强”。
早在其市政工程局外经处副处长任上，就成功转让京沪高速天津南段经营权，完成天津市第一条高速公路招商引资。同时，负责京沈高速天津段、京沪高速北段、外环线改造等外资引进，累计引进外资约50亿元人民币。
马白玉亦较早探索经营城市基础设施之路，实现城市贷款道路的有偿使用，实施向外埠进津车辆收取贷款道路建设车辆通行费。2001年，又将BOT等方式运用到城市基础设施建设，以创业环保为载体，由企业投资建设城市基础设施，并收购了天津市污水处理厂在建工程。仅此一项就为政府承担约30亿元建设资金。
一位前天津城投员工告诉21世纪经济报道，由于其工作表现出众、专业能力强，从多个城投集团下属公司高层中脱颖而出，升任城投集团总经理。
在众多接触过马白玉的人眼里，这个城投集团的一把手一直是个“强势”的“女强人”，工作上“说一不二”。虽然个子不高，但并不显得柔弱，下属大多对其十分敬畏。不少人认为，其“不好说话”的行事风格，也容易在工作中得罪人。
一位接近城投集团的人士告诉21世纪经济报道，在一次会议上，一位区政府官员希望从城投集团获得借款用于土地整理。包括市政府领导在内的与会人员都倾向于同意资金支持时，只有马白玉坚持认为“各个项目都有困难”，不能将其作为借款理由，坚决反对。
几年前，有城投集团的员工在公务饭局上对外介绍马白玉时，甚至称其是未来进入更高层面的热门人选。2010年马白玉升任董事长当年，城投集团总资产为4245.62亿。马白玉担任董事长期间，城投资产规模增长28%，资产负债率稳定在70%以下，注重现金流实现。
2013年11月的任免通知十分突然。接近案件的人士回忆，虽然上述员工参与的部分关联案件已于2013年初立案，直到马白玉被调任天津市水务局任副局长，才被认为是可能将深入调查的重要信号。
至2014年中，天津城投总资产5636.8亿元，稳居第一大城投集团。与之相比，其他省级城投布局业务相对独立分散。如上海、重庆均有多个体量相当的平台。
天津城投集团总经济师崔国清2013年曾在一个内部座谈上估计，天津城投占天津市中心城区基础设施投资的90%以上。在合资开发等领域的情况，也为有关部门关注。接近案件的人士告诉21世纪经济报道，除了在证券方面的不当行为，可能还会触及城建项目上的国有资产流失，具体案情仍在侦查过程中。
