【中国经营网综合报道】昨日(1月13日)，沪指盘中一度跌至2949.29点，还差100点就将触及2850点“股灾底”。在这样的情况下，昨日晚间，证监会针对市场对注册制的担忧进行了非常“明显”的表态。不过，从市场情况来看，熔断以来的市场冲击仍存，不断下行的行情加速资金出逃，市场信心重建需专业及理性政策，但显然并非一日之功。
监管层再释疑注册制
据证券日报报道，证监会新闻发言人邓舸1月13日再次就新股发行注册制改革问题进行回答。他表示，目前，证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按规定向社会公开征求意见。这已经是今年以来，证监会第二次就注册制相关内容作出解释。
针对市场上“是否意味着在3月1日之后不久就会推出注册制改革”的疑惑，邓舸介绍说，3月1日是指全国人大授权决定2年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。
国务院将根据授权，对具体事项作出相关制度安排，出台相应的文件。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定相关部门规章和规范性文件。目前，证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按规定向社会公开征求意见。
邓舸同时表示，实施注册制改革将坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系;坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
“当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。”邓舸说，注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。
而在1月8日的新闻发布会上，邓舸表示，在注册制正式实施前，证监会将按照现行核准制的要求，继续做好股票发行审核工作。与此同时，证监会将做好发行审核工作向注册制过渡的预案，对发行审核工作作出合理安排，确保实现发行审核工作的平稳衔接。相关方案将及时向社会公布。
另据证券时报此前报道，国务院总理李克强于2015年12月9日主持召开国务院常务会议，通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定草案。
草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。
证监会表示，在过去20余年里，股票市场为实体经济发展作出了重要贡献，股票发行融资制度也经历了从审批制到核准制的不同发展阶段。随着改革深化和市场发展，核准制的缺陷和不足逐步显现，必须推进股票发行注册制改革。
实施注册制，必须于法有据，全国人大常委会审议通过授权决定后，国务院将根据授权，对拟在上交所、深交所上市交易的股票，调整适用《证券法》中关于股票公开发行核准制度的有关规定，对具体事项作出相关制度安排。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件，向社会公开征求意见后公布实施。注册制改革的核心在于理顺政府与市场的关系，总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。
证监会称，注册制实施后，证监会要坚决落实以信息披露为中心的监管理念，不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。将严厉打击和惩处违法违规行为，提高违法违规成本。要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度。
要全面完善中介机构特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则。要切实加大执法协作配合，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关。要推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度。要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。
证监会表示，注册制改革将坚持循序渐进、稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系;坚持统筹协调、守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。
此外，证监会表示，注册制改革不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下放开，不会造成新股大规模扩容。当前，证监会将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作、新股发行受理工作。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变。
另据上海证券报报道，从程序上看，国务院将根据授权，对注册制改革作出相关制度安排，出台相应的文件。随后，证监会将根据国务院确定的制度安排，制定相关部门规章和规范性文件。邓舸介绍，目前证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按规定向社会公开征求意见。
因此，从这个角度看，注册制正在履行相关的程序，并没有市场传闻的推后或提前，只有在相关部门规章和规范性文件准备成熟时，注册制改革实施的具体时间才将明确。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前表示，从核准制到注册制，不是简单的行政放权，而是资源配置机制的变革，是资本市场平衡权责结构的变革。注册制改革的核心是强化信息披露，建立基于成长性而不是重要性，立足于未来而不是关注过去的企业上市标准，目标是建立一个信息透明、自主投资、预期有序、基于成长的股票市场。
交易所高度关注大宗交易
继证监会表态之后，沪深交易所亦针对通过大宗交易减持的有关情况也进行表态。
据《21世纪经济报道》报道，1月7日，A股市场熔断之后，证监会发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，要求公司重要股东通过交易所集中竞价交易减持，需提前15个交易日披露计划，且三个月内减持总数不得超过公司股份总数的1%。
1月9日，交易所发布关于落实《减持规定》的相关指导意见，对“协议转让交易”做了细化，要求“单个受让方的受让比例不得低于5%，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行”。但减持新规下，并没有针对大宗交易减持渠道进行细节优化，一些企业开始转向大宗交易渠道进行减持。
“这两天媒体和一些市场人士都担心大宗减持没有细化规则，在现行办法下，股东若想减持并且达到大宗交易的标准，便可以通过这个渠道转给接盘方，由接盘方在二级市场抛售，甚至大股东也可以自己找过桥资金接盘，成功套现。但接盘方通常在之后几个交易日便会在二级市场抛盘，势必还是会对二级市场产生影响。”北京地区一位大型券商人士表示。
根据 WIND 数据显示，1月11日开始，共计66家上市公司通过大宗交易渠道减持，总金额合计20亿，减持股份规模为1.68亿股。从这项数据可以看出，实际上大宗交易规模并不大。而来自于深交所和上交所晚间的公告也证实了这一点。
上交所表示，据统计，1月11日至13日，仅有2名持股5%以上的股东通过大宗交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。通过大宗交易买入的3名投资者中，仅有1名少量卖出，对二级市场股价没有产生影响。
深交所也表示，据统计，1月11日至12日，仅有5名持股5%以上的股东通过大宗交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。
此外，深交所还披露，1月11日至13日，深交所大宗交易股份数量和金额较去年同期及去年平均水平均有一定程度的下降。两家交易所公告减持数据安抚市场的同时，也同时表态将高度关注和密切关注减持事项。
上交所称，目前，针对大股东减持行为已采取专项措施，加大监管力度。一是对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为予以密切关注，及时督促相关方履行信息披露义务。二是依据上交所相关交易规则，对大宗交易买入方的后续卖出行为，已采取重点监控措施，重点核查是否存在冲击市场影响正常交易秩序的情形。一旦发现，将及时采取相应监管措施。
深交所也称，将继续对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为予以密切关注，及时督促相关方履行信息披露义务。
事实上，13日下午便有传闻称，意图减持的企业接到交易所的窗口指导。
以明家科技(300242.SZ)为例，其在1月12日晚间披露，其持股5%以上股东周建禄预计在1月13日-7月12日之间以大宗交易方式减持2093万股，占明家科技股份6.59%。但紧接着，在1月13日，明家科技又公告称经过审慎考虑，周建禄的减持规模缩减到600万股，不超过明家科技股份的1.89%。
需要指出的是，虽然沪指大跌，但沪股通出现2亿元资金净流入。与此同时，港股通资金净流入11.77亿元，虽然连续4天净流入保持在两位数的水平，但昨日净流入额系4天以来最低值。有分析人士认为，从之前沪港通资金动向与沪指的关联看，沪港通指标确实有一定的参考价值。昨日沪股通资金净流入，或预示短线将有所反弹，至少指数可以“喘口气”了，但仍不要急于乐观。
另据每日经济新闻报道，根据Wind数据显示，1月11日(本周一)~13日(本周三)，从板块表现看，资金净流出最多的前5名(以申万一级行业为准)依次是：医药生物、化工、计算机、房地产和机械设备。换言之，本周下跌中，标准的“防空洞”板块医药生物反而成了资金抛售最猛烈的板块。与此同时，行业板块全线净流出，无一净流入板块。
跌到当前这个地步，A股的估值还贵吗?
在国泰君安首席宏观分析师任泽平看来，当前A股逐步调整到位，估值趋于合理。任泽平认为，未来随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，推动资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。快牛快熊均不利于资本市场改革的推动，风险是涨出来的，机会是跌出来的。
随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。
