兴业银行一季度净利同比增长22.14%，而市场此前预期在16%以下。
刚刚公布完毕的2014年一季报显示，尽管宏观经济仍处于下行之势，但银行股的业绩却好于市场预期。对此，接受金融投资报记者采访的有关人士表示，息差对一季报贡献明显，但从二季度走势来看，银行股的业绩增速或将放缓，因此未能激发起投资机构的激情。
息差上升贡献明显
兴业银行一季度净利同比增长22.14%，而市场此前预期在16%以下；民生银行净利润同比增长15.08%，而市场此前预期在13%以下；国有大行的净利也保持双位数增长，且息差上升贡献明显，如农业银行主要是利息净收入同比增长15.52%......“银行股交出的一季报让我们感觉超预期。”浙商证券研究所副所长詹诗华说，银行股一季报利润上升的原因，主要还是利率水平上升。如受益于资产负债结构的优化和外币利率水平的提升，一季度中行净息差同比扩大7个基点，使归属于上市公司股东的净利润同比增长13.88%，高于市场预期。另外两个原因：一是每年的一季度都是放款高峰时期，获得的利息收入也就多一些；二是去年一季报的业绩基数较低。“在互联网金融冲击下，银行增加了风险较高的项目，而高风险对应的是高利率，能够给银行带来更多的利润，这是今年一季报上市银行业绩好于预期的原因之一。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦说，平安银行表现最为明显，一季度末净息差为2.42%，高于2013年末的2.31%，也高于2012年末的2.37%。另外民生银行净息差为2.62%，同比提高了0.17个百分点。
在成都秉健投资管理有限公司总经理刘杰看来，由于银行业是一个国家的经济支柱，目前监管层已经开始对互联网金融进行了一系列的监管，从某种意义上讲，也是对银行业的保护。这说明长期以来存在的利润高速增长有很大一部分来自行业垄断因素。
未来增速或将放缓
不过，刘杰认为，虽然银行业还会持续高增长，但其增速将有所放缓。特别是随着互联网金融的兴起，对其冲击不可小视。央行近日发布的《中国金融稳定报告 (2014)》称，以互联网支付、余额宝、P2P网络借贷、众筹融资等为代表的互联网金融快速发展，冲击了银行传统的信用中介、支付结算等功能。“银行不良资产比例会上升，特别是银行在前些年为了配合4万亿投资计划的实施，放出去的部分贷款将埋下不良资产的隐患，只是现在还没有到全面爆发的时候。”刘杰说，这是影响银行业绩的根本原因。
霍肖桦也认为，上市银行想要继续维持高增长的前提是降低不良贷款率。今年一季报显示，8家银行的不良贷款已经超过1000亿元，比去年底增加了160亿元以上，而逾期贷款却仍然没有下降的迹象，这对银行来说承担的压力很重。“尽管净利润增速依然强劲，却难掩资产质量恶化的现实。”
对于银行业的业绩变化趋势，詹诗华说，不能仅仅从一个季度的盈利情况来推断全年的盈利趋势，估计二季度银行业盈利仍将趋于平稳。但随着利率市场化的渐行渐近，银行的息差可能缩小，这将影响其盈利能力的提升，改变银行业一枝独秀的格局。
机构胃口未被吊起
那么，已经启动的优先股发行将对银行业带来什么影响？
对此，詹诗华表示，银行发行优先股对其总体影响以中性为主：一方面，优先股募集的资金可以充实银行的核心资本，提高核心资本充足率，这对银行开展业务是有好处的；但另一方面，优先股将加大银行的投资回报压力，同时会相应降低股票二级市场的分红水平。
据了解，首批试点发行优先股的商业银行将包括工、农、中、建四大行和浦发银行，总额度为3700亿元左右。
谈及银行股的后市机会，接受记者采访的有关人士普遍认为，银行股的估值水平已经到了买入的时候了。有统计数据表明，目前上市银行平均市盈率仅4.97倍，平均市净率仅0.88倍，其中，交通银行市净率已经跌至0.66倍。
记者同时获悉，目前除平安银行有54家公募基金将其重仓外，其余的银行股被纳入重仓范围的公募基金都在50家以下，其中，宁波银行、南京银行分别仅有3家、1家公募基金重仓。同时从一季报持仓变动来看，除中信银行等三家外，公募基金对其他银行的持股无一例外下降，共计减仓7.61亿股。
不仅如此，私募基金对银行股也持谨慎态度。刘杰向记者坦言，基于宏观经济基本面的不佳，资金面的不乐观，他们暂时不会参与对银行股的投资。“虽然不大跌，但也不大涨的股票，不是私募机构操作的对象。”
